本文作者:T1

期货行情:疫情增供给不确定性,关注美豆种植天气

T1 3个月前 ( 04-18 ) 165 抢沙发
期货行情:疫情增供给不确定性,关注美豆种植天气摘要:   期货行情回顾。一季度豆粕(2771, -12.00, -0.43%)整体呈先跌后涨走势。具体来看,1月份震荡下行,豆粕指数收涨-4.26%。2月份震荡筑底,豆粕指数收涨-0.7...

  期货行情回顾。一季度豆粕(2771, -12.00, -0.43%)整体呈先跌后涨走势。具体来看,1月份震荡下行,豆粕指数收涨-4.26%。2月份震荡筑底,豆粕指数收涨-0.75%。3月份大幅上涨,豆粕指数收涨10.89%。

  基本面分析。根据船期天下粮仓最新预计4、5和6月份进口大豆(4689, 36.00, 0.77%)到港分别为682、960和950万吨,目前来看,4月份到港量正常,5、6月份到港量显著增长,过去五年大豆平均月压榨量为670、745和738,因此二季度大豆到港充足,大豆和豆粕库存有望从低位反弹。不过目前南美疫情未见拐点,后续疫情继续蔓延是否会影响大豆出口装船进度,从而导致二季度我国进口大豆到港推迟,仍需持续关注。需求方面,预计二季度将呈现环比缓增态势。我国能繁母猪及生猪存栏量基本从去年11月份起已开始止跌反弹,目前自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润仍在2400元/头和1300元/头左右,所以补栏积极性依旧较高。去年蛋鸡养殖利润较高导致大量补栏,虽然年后蛋价持续低位,或促使蛋鸡养殖业进入去产能阶段,但是盈亏平衡点附近主动去产能困难,预计二季度蛋鸡存栏量仍维持较高位。目前肉鸡养殖预期盈利处于历史同期高位,补栏仍存积极性。同时二季度水产饲料需求即将开启,因此整体看,预计饲料需求呈环比增长趋势,但由于生猪存栏同比仍在绝对低位,增幅或有限。近期非洲猪瘟散点式复发数量增加,仍需警惕再次爆发风险。

  后市展望。3月起巴西大豆进入发货高峰期,根据船期预计二季度我国进口大豆到港量将出现明显增加,不过目前巴西疫情未见拐点,后续疫情继续蔓延是否会对内陆运输物流产生影响,从而影响二季度大豆出口装船进度,仍具有不确定性。此外今年阿根廷大豆减产,以及我国国内需求环比好转,均对豆粕底部形成较强支撑。同时4月下旬起美国大豆将进入种植期,若种植期天气出现问题,豆粕有望重新突破3000,若产区天气正常,叠加海外疫情蔓延导致美豆价格低迷情况下,豆粕二季度依旧难有大行情,而南美疫情对物流和供给的影响则是阶段性的。操作上,建议回调企稳后逢低多单参与为主,重点关注美国大豆主产区天气、南美疫情蔓延对物流的影响以及国内非洲猪瘟复发情况。

美豆种植.jpg

文章版权及转载声明

作者:T1本文地址:http://www.t1cj.com/?id=7发布于 3个月前 ( 04-18 )
文章转载或复制请以超链接形式并注明出处T1财经网

分享

发表评论

快捷回复:

评论列表 (暂无评论,165人围观)参与讨论

还没有评论,来说两句吧...